IRR-ийн тооцоо. Дотоод өгөөжийн түвшин: тодорхойлолт, томъёо ба жишээнүүд

Орлогын дотоод өгөөж (IRR) нь хөрөнгө оруулагчийн ажилд маш чухал үзүүлэлт юм. IRR-ийн тооцоолол нь хэмжлийн үр ашгийн тооцоололд хамгийн бага тооцооллын хувийг оруулж өгч байгаа бөгөөд энэ төслийн цэвэр өнөөгийн үнэ цэн (TTS) нь 0 байна.

Өнөөгийн цэвэр үнэ цэнэ (NPV)

NPV-ийн үнэ цэнийг тодорхойлохгүйгээр хөрөнгө оруулалтын төслийг IRR тооцоолох боломжгүй юм. Энэ үзүүлэлт нь хөрөнгө оруулалтын үйл явдлын тайлант үе бүрийн нийт дүнгийн нийлбэр юм. Энэ үзүүлэлтийн сонгодог томъёо нь дараах байдалтай байна:

PTS = Σ PP _рүү / (1 + p) ^к , энд:

• CHTS - цэвэр өнөөгийн үнэ цэнэ;
• PP - төлбөрийн урсгал;
• P - тооцооллын хувь;
• K нь хугацааны дугаар.

PP _to / (1 + p) ^k нь тодорхой хугацааны гүйлгээний утга бөгөөд 1 / (1 + p) нь тодорхой хугацааны хөнгөлөлтийн хүчин зүйл юм. Төлбөрийн урсгалыг төлбөр ба орлогын зөрүүгээр тооцно.

Хөнгөлөлт

Хөнгөлөлтийн хүчин зүйл нь ирээдүйн төлбөрийн нэг мөнгөн нэгжийн өнөөгийн үнэ цэнийг илэрхийлнэ. Коэффициентээр буурах нь хүүний тооцооллыг нэмэгдүүлэх, үнийн бууралт гэсэн үг юм.

Дискаунтын хүчин зүйлийг тооцоолох аргыг хоёр томъёогоор илэрхийлж болно:

(1 + p) ⁿ = (1 + p) ^-n , энд:

• FD - хөнгөлөлтийн хүчин зүйл
• N нь хугацааны тоо;
• P нь тооцооллын хувь.

Одоогийн үнэ цэнэ

Энэ индексийг тооцохдоо хөнгөлөлтийн хүчин зүйлийг орлого, зардлын зөрүүгээр үржүүлж тооцоолж болно. Тооцооллын хувь 5%, 10 мянган еврогийн төлбөртэй таван үе шатанд өнөөгийн үнэ цэнийг тооцоолох жишээг доор харуулав.

TC1 = 10,000 / 1.05 = 9523.81 евро байна.

TC2 = 10,000 / 1.05 / 1.05 = 9070.3 евро байна.

TC3 = 10,000 / 1.05 / 1.05 / 1.05 = 8638.38 евро байна.

TC4 = 10,000 / 1.05 / 1.05 / 1.05 / 1.05 = 82270.3 евро байна.

TC5 = 10,000 / 1.05 / 1.05 / 1.05 / 1.05 / 1.05 = 7835.26 евро.

Дээрхээс харахад жил бүр хөнгөлөлтийн хүчин зүйл нэмэгдэж, өнөөгийн зардал буурч байна. Энэ нь хэрэв аж ахуйн нэгж хоёр ажил гүйлгээний хоорондохыг сонгох шаардлагатай бол тухайн компанид аль болох түргэн шилжүүлэх ёстойг сонгох хэрэгтэй.

Дотоод өгөөжийн хувь

IRR тооцооллыг дээрх бүх өгөгдлийг ашиглан хийж болно. Үзүүлэлтийг тооцоолох томъёоны дагуу дараахь томъёогоор тодорхойлно.

0 = Σ1 / (1 + GND) ^к , энд:

• GNI - ашигт ажиллагааны дотоод хувь хэмжээ;
• K нь тухайн үеийн дараалал юм.

Томъёоноос харахад энэ тохиолдолд цэвэр зардал 0 байх ёстой. Гэсэн хэдий ч IRR тооцоолох арга нь үр дүнтэй биш юм. Санхүүгийн тооцоологчгүй бол хөрөнгө оруулалтын төсөл нь гурван үеээс илүү хугацаанд багтаж байгаа эсэхийг тодорхойлж чадахгүй. Энэ тохиолдолд дараах аргыг хэрэглэх нь зүйтэй болно:

IRR = MP _m + R _kp * (PTS _m / R), энд:

• ҮНО - дотоод хувь;
• KP _m - бага тооцооны хувь;
• _Ремп - их ба бага хүүгийн зөрүү;
• TTS _m нь бага тооцооллын тест ашиглан олж авсан цэвэр өнөөгийн үнэ цэнэ;
• R нь өнөөгийн үнэ цэнийн туйлын зөрүү юм.

Томъёоноос харахад IRR-ийг тооцоолохын тулд одоогийн цэвэр утгыг хоёр янзын тооцооллын хувиар олох хэрэгтэй. Тэдний ялгаа нь том биш байх ёстойг харгалзан үзэх хэрэгтэй. Хамгийн их нь 5 хувь байдаг боловч аль болох бага хэмжээгээр (2-3 хувь) авахыг зөвлөж байна.

Үүнээс гадна TTS нь нэг тохиолдолд сөрөг утгатай байх түвшинг авч, хоёр дахь тохиолдолд эерэг байх шаардлагатай.

IRR тооцооны жишээ

Дээрх материалын талаар илүү сайн ойлголт авахын тулд жишээг хийх хэрэгтэй.

Тус компани нь хөрөнгө оруулалтын төслийг таван жилийн хугацаагаар төлөвлөж байна. Эхэнд 60 мянган евро зарцуулна. Эхний жилийн эцэс гэхэд уг компани нь 5 мянган еврогийн санхүүжилт хийх бөгөөд хоёр дахь жилийн эцсээр - 2 мянган евро, гурав дахь жилийн эцэс гэхэд нэг мянган евро, тав дахь жилд 10 мянган еврогийн хөрөнгө оруулалт хийнэ.

Компани нь тайлант үе бүрийн төгсгөлд орлого олох болно. Эхний жилийн дараа орлогын хэмжээ 17 мянган евро, дараагийн жил - 15 мянган евро, гурав дахь жилдээ - 17 мянган евро, дөрөвдүгээрт 20 мянган евро, мөн 25 мянган еврогийн санхүүжилтийг төслийн өнгөрсөн жил хүлээж авна. Дискаунтын түвшин 6% байна.

Дотоод өгөөжийн түвшин (IRR) -ийг тооцоолохоосоо өмнө TTS-ийн хэмжээг тооцоолох хэрэгтэй. Тооцооллыг хүснэгтэд үзүүлэв.

Төслийн үр өгөөж нь ашигтай гэдгийг та харж байна. CHTS нь 904,6 евро байна. Энэ нь компаниас оруулсан хөрөнгө оруулалт 6 хувьтай тэнцэх ба түүнээс дээш 904.6 евро авчирсан гэсэн үг юм. Дараа нь сөрөг цэвэр өнөөгийн үнэ цэнийг олох ёстой. Тооцооллыг дараах хүснэгтэнд үзүүлэв.

Хїснэгтэнд хєрєнгє оруулалтын капитал нь 7 хувиар буураагїй байна. Тиймээс дотоод нөхөн олговрын индексийн үнэ 6 - 7 хувьтай байна.

IRR = 6 + (7-6) * (904.6 / 904.6 - (-812.3)) = 6.53%.

Тиймээс төслийн GNI нь 6.53 хувь байв. Энэ нь TTS-ийн тооцоонд оруулбал түүний утга тэг болно гэсэн үг юм.

Тайлбар: Гараар тооцоолохдоо 3-5 еврогийн алдаа гардаг.